Рязанова, Надія СергіївнаRiazanova, Nadiia2025-04-212025-04-212023-11Рязанова Н. С. Європейський вектор сталого розвитку – орієнтир корпоративних і публічних фінансів України / Н. С. Рязанова // Фінанси України. – 2023. – № 11. – С. 86–98.2305-7645https://ir.kneu.edu.ua/handle/2010/50069Вступ. У ХХІ ст. в умовах зростаючих екологічних і пов’язаних із ними соціальних проблем на міжнародному рівні сформульовано концепцію сталого (стійкого до екологічних та соціальних ризиків) розвитку. Згідно з нею стала економічна діяльність має базуватися на взаємопов’язаних засадах: обов’язкова наявність в економічній діяльності позитивних екологічних і соціальних рішень, економічна/фінансова доцільність діяльності та адаптоване до потреб сталого розвитку урядування. Європейський Союз (ЄС) став лідером розвитку сталої економіки/фінансів, концепція стійкості набула в країнах ЄС статусу обов’язковості під час прийняття фінансових/економічних рішень. Україна як кандидат у члени до Євросоюзу має дотримуватися вектора сталого розвитку ЄС. Розвиток сталого фінансування несе величезні можливості та вигоди як бізнесу, так і публічним фінансам, оскільки націлений на фінансування циркулярної економіки, відновлюваної енергетики, ресурсо- й енергоефективності у всіх галузях, розумного управління водними ресурсами, а також інклюзивності. Проблематика. Україна вже зробила перші важливі кроки в напрямі розвитку сталого фінансування, які представлені низкою загальних нормативно-правових документів, що стосуються перспектив сталого розвитку. Для залучення іноземних інвестицій в Україну її корпоративні та публічні фінанси мають відповідати вимогам сталого розвитку. Мета – формулювання на основі дослідження сутності концепції сталого розвитку та ключових складових політики сталого розвитку ЄС узагальнених рекомендацій для сталого розвитку в Україні корпоративних і публічних фінансів, забезпечення належного фінансування відбудови економіки країни згідно з вектором ЄС. Методи. Використано загальнонаукові методи дослідження. Результати. Фінансовий сектор відіграє ключову роль у сталому розвитку, і нормативно-правове забезпечення сталого фінансування має фундаментальне значення. У ЄС ці нормативно-правові засади вже сформовані та продовжують вдосконалюватися. Законодавством ЄС передбачено шість цілей сталої економічної діяльності, принаймні одній з яких має відповідати проєкт/актив, щоб класифікуватися як сталий: пом’якшення наслідків зміни клімату; адаптація до зміни клімату; раціональне використання та охорона водних і морських ресурсів; перехід до циркулярної економіки; запобігання та контроль забруднення; захист і відновлення біорізноманіття й екосистем. Визначено також чотири критерії сталої економічної діяльності, котра визнається такою, якщо вона: робить істотний внесок у досягнення однієї чи більше з шести екологічних цілей; не завдає значної шкоди жодній з інших екологічних цілей; здійснюється з дотриманням мінімальних соціальних гарантій; додержується технічних критеріїв скринінгу. Розвиток сталого фінансування у ЄС базується на таких засадах: наявність таксономії сталої економічної діяльності ЄС; належне розкриття інформації щодо сталого розвитку всіма суб’єктами господарювання; врахування екологічних, соціальних та управлінських факторів під час надання фінансових послуг та прийняття інвестиційних рішень; належне управління екологічними (включно з кліматом) і соціальними ризиками; використання спеціальних фінансових інструментів – зелених та інших маркованих облігацій і позик, які забезпечують фінансові потоки у проєкти сталої економіки; підвищення фінансової грамотності суспільства у питаннях сталого розвитку. Висновки. Політика України з розвитку сталого фінансування має орієнтуватися на офіційно затверджений ЄС курс сталого розвитку. У вітчизняне законодавство має бути інтегрована концепція сталого розвитку. Корпоративні й публічні фінанси країни мають передбачати обов’язковість позитивних екологічних і соціальних рішень, економіко-фінансову доцільність та адаптоване до сталого розвитку корпоративне управління. Для цього потрібні: використання таксономії сталої економічної діяльності ЄС, належне розкриття інформації щодо сталого розвитку, запровадження концепції подвійної суттєвості, екологічного та соціального ризик-менеджменту в наявний ризик-менеджмент, а також заохочення потоків капіталу до проєктів з екологічними й соціальними перевагами. Має розвиватися ринок інструментів сталого фінансування – зелених облігацій та банківських кредитів. Важливо підвищувати обізнаність учасників ринку фінансових послуг у питаннях сталого фінансування. In the 21st century in the conditions of growing environmental and related social problems at the international level, the concept of sustainable (resistant to environmental and social risks) development was formulated. According to this concept, sustainable economic activity should be based on interrelated principles: the mandatory presence of positive environmental and social solutions, economic/financial feasibility of activity and governance adapted to the needs of sustainable development. The European Union (EU) has become a leader in the development of a sustainable economy/finance, the concept of sustainability has acquired the status of mandatory in EU countries when making financial and economic decisions. As a candidate for membership in the EU Ukraine should follow the vector of the EU sustainable development. The development of sustainable finance brings enormous opportunities and benefits for business and public finance, as it aims to finance the circular economy, renewable energy, resource and energy efficiency in all sectors of the economy, smart water management, as well as inclusiveness. Problem Statement. Ukraine has already taken the first important steps in the development of sustainable finance – a number of general regulatory documents related to the sustainable development were adopted. In order to ensure the attraction of foreign investments in Ukraine, its corporate and public finances must be ready for the requirements of sustainable development. Purpose. To investigate the concept of sustainable development, the key components of the EU sustainable development policy, and to formulate recommendations to the corporate and public finances, to ensure proper financing of the reconstruction of the country's economy according to the EU vector. Methods. General scientific research methods. Results. The financial sector plays a key role in sustainable development, and regulatory and legal provision of sustainable financing is of fundamental importance. In the EU, sustainable finance frameworks have already been formed and continue to be improved. The EU legislation has formulated six goals of sustainable economic activity, at least one of which must be met by a project/asset to be classified as sustainable: climate change adaptation; the sustainable use and protection of water and marine resources; the transition to a circular economy; pollution prevention and control; and the protection and restoration of biodiversity and ecosystems. Four criteria of environmentally sustainable economic activity are also defined – an economic activity can be recognized as environmentally sustainable if it: contribute substantially to one or more of the six environmental objectives; do no significant harm any of the environmental objectives; carried out in compliance with the minimum social safeguards; comply with technical screening criteria. There are the following pillars of development of sustainable finance in the EU: existence of a taxonomy of sustainable economic activity; proper disclosure of information about sustainable development; consideration of environmental, social and governance factors (ESG) during the provision of financial services and investment decisions; proper management of environmental (including climate) and social risks (ESRM);the use of special financial instruments – green and other labeled bonds and loans, which ensure the flow of finances into a sustainable economy; increasing the financial literacy of society in matters of sustainable development. Conclusions. Ukraine's policy on the development of sustainable financing should be oriented towards the course of sustainable development officially approved by the EU. The concept of sustainable development should be integrated into the legislation of Ukraine. The corporate and public finance in Ukraine must provide the positive environmental and social solutions, economic and financial expediency and corporate governance adapted to sustainable development. This involves the use of the EU taxonomy of sustainable economic activity, proper disclosure on sustainable development, introduction of the concept of double materiality, environmental and social risk management into already existing risk management, as well as encouraging capital flows into projects with environmental and social advantages. The market for sustainable financing instruments – green bonds and bank loans – should develop. It is important to raise the awareness of financial services market participants in the issues of sustainable financing.ukгрінвошингдержавні фінансизелене фінансуваннязелені облігаціїкліматичні ризики переходукліматичні фізичні ризикимісцеві фінансинефінансова звітністьподвійна суттєвістьрозкриття інформації про сталий розвитокстале фінансуваннятаксономія сталої економічної діяльностіESGdouble materialitygreen bondsgreen financegreenwashingclimate physical risksclimate transition risksmunicipal financenonfinancial reportingsustainability disclosuresustainable financetaxonomy of sustainable activityArticle330.1:336.01:336.13https://doi.org/10.33763/finukr2023.11.086