Обмеження інвестиційної діяльності небанківських фінансових установ
Date
2015
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Академія фінансового управління Мiнiстерства фiнансiв України
Abstract
Визначено форми інвестиційної діяльності небанківських фінансових установ (НБФУ): приватне (вкладення коштів у власний розвиток) та інституційне інвестування (вкладення акумульованих коштів у банківські метали, державні цінні папери, облігації місцевих позик, акції й облігації українських підприємств, цінні папери іноземних емітентів, іпотечні цінні папери, банківські вклади, та ін.). Систематизовано обмеження інвестиційної діяльності НБФУ, серед яких виокремлено прямі та непрямі. До перших належать обмеження, встановлені на рівні законодавства та на рівні самої НБФУ. До непрямих, або інституціональних, входять ті, які є наслідком діяльності або бездіяльності третіх осіб, загального макроекономічного впливу тощо. За даними Національної комісії, що здійснює державне регулювання у сфері ринків фінансових послуг та Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку проаналізовано склад і структуру активів НПФ, страхових компаній, ІСІ за останніх п’ять років. Визначено, що найбільшим попитом серед НБФУ користуються такі фінансові активи: банківські депозити, акції, облігації та державні цінні папери. Виявлено відсутність зв’язку між напрямами розвитку інвестиційного ринку та законодавчо визначеними обмеженнями інвестиційної діяльності НБФУ. Запропоновано змінити законодавчі вимоги до структури активів НБФУ через збільшення максимально можливого розміру державних цінних паперів у інвестиційному портфелі таких НБФУ, як НПФ та страхові компанії обох типів, натомість зменшивши присутність у інвестиційному портфелі акцій, облігацій та банківських депозитів.
The forms of investment activity of non-bank fi nancial institutions (NBFI) are defi ned, as: private (investment in own development) and institutional investment (investing the accumulated funds in precious metals, government securities, municipal bonds, shares and bonds of Ukrainian companies, foreign securities, mortgage securities, bank deposits, etc.). Th e restrictions on NBFI’s investment activity are systemized including direct and indirect restrictions. Th e direct restrictions are those that are set by legislation and at the level of the NBFI. Th e indirect or institutional restrictions are those that are a result from the activities or inactivities of third parties, and an overall macroeconomic impact. According to data of the National Commission for State Regulation of Financial Services Markets and the National Commission on Securities and Stock Market the composition and structure of assets of private pension funds, insurance companies and CII for the last fi ve years are analyzed. It is determined a list of fi nancial assets that have the greatest demand among NBFIs, namely: bank deposits, stocks, bonds and government securities. An absence of correlation between the directions of the investment market development and legally defi ned limits on investment activity of NBFIs is defi ned. As a result it is proposed to replace legal requirements regarding NBFIs assets’ structure by increasing the maximum possible size of government securities in the investment portfolio of such NBFIs as NPF and insurance companies of the both types, while reducing the presence in the investment portfolio of stocks, bonds and bank deposits.
Определены формы инвестиционной деятельности небанковских финансовых учреждений (НБФУ): частное (вложение средств в собственное развитие) и институционное инвестирование (вложение аккумулированных средств в банковские металлы, государственные ценные бумаги, облигации местных займов, акции и облигации украинских предприятий, ценные бумаги иностранных эмитентов, ипотечные ценные бумаги, банковские вложения, недвижимость и т. д.). Систематизированы ограничения инвестиционной деятельности НБФУ, среди которых выделены прямые и непрямые. К первым относятся ограничения, установленные на уровне законодательства и на уровне самой НБФУ. К косвенным, или институциональным, относятся те, что являются следствием деятельности или бездеятельности третьих лиц, общего макроэкономического влияния и т. д. По данным Национальной комиссии, которая осуществляет государственное регулирование в сфере рынков финансовых услуг и Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку проанализированы состав и структура активов НПФ, страховых компаний, ИСИ за последние пять лет. Определено, что наибольшим спросом среди НБФУ пользуются следующие финансовые активы: банковские депозиты, акции, облигации и государственные ценные бумаги. Выявлено отсутствие связи между направлениями развития инвестиционного рынка и законодательно установленными ограничениями инвестиционной деятельности НБФУ. Предложено изменить законодательные требования к структуре активов НБФУ через увеличение максимально возможного размера государственных ценных бумаг в инвестиционном портфеле таких НБФУ, как НПФ и страховые компании обоих типов, взамен уменшив присутствие в инвестиционном портфеле акций, облигаций и банковских депозитов.
The forms of investment activity of non-bank fi nancial institutions (NBFI) are defi ned, as: private (investment in own development) and institutional investment (investing the accumulated funds in precious metals, government securities, municipal bonds, shares and bonds of Ukrainian companies, foreign securities, mortgage securities, bank deposits, etc.). Th e restrictions on NBFI’s investment activity are systemized including direct and indirect restrictions. Th e direct restrictions are those that are set by legislation and at the level of the NBFI. Th e indirect or institutional restrictions are those that are a result from the activities or inactivities of third parties, and an overall macroeconomic impact. According to data of the National Commission for State Regulation of Financial Services Markets and the National Commission on Securities and Stock Market the composition and structure of assets of private pension funds, insurance companies and CII for the last fi ve years are analyzed. It is determined a list of fi nancial assets that have the greatest demand among NBFIs, namely: bank deposits, stocks, bonds and government securities. An absence of correlation between the directions of the investment market development and legally defi ned limits on investment activity of NBFIs is defi ned. As a result it is proposed to replace legal requirements regarding NBFIs assets’ structure by increasing the maximum possible size of government securities in the investment portfolio of such NBFIs as NPF and insurance companies of the both types, while reducing the presence in the investment portfolio of stocks, bonds and bank deposits.
Определены формы инвестиционной деятельности небанковских финансовых учреждений (НБФУ): частное (вложение средств в собственное развитие) и институционное инвестирование (вложение аккумулированных средств в банковские металлы, государственные ценные бумаги, облигации местных займов, акции и облигации украинских предприятий, ценные бумаги иностранных эмитентов, ипотечные ценные бумаги, банковские вложения, недвижимость и т. д.). Систематизированы ограничения инвестиционной деятельности НБФУ, среди которых выделены прямые и непрямые. К первым относятся ограничения, установленные на уровне законодательства и на уровне самой НБФУ. К косвенным, или институциональным, относятся те, что являются следствием деятельности или бездеятельности третьих лиц, общего макроэкономического влияния и т. д. По данным Национальной комиссии, которая осуществляет государственное регулирование в сфере рынков финансовых услуг и Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку проанализированы состав и структура активов НПФ, страховых компаний, ИСИ за последние пять лет. Определено, что наибольшим спросом среди НБФУ пользуются следующие финансовые активы: банковские депозиты, акции, облигации и государственные ценные бумаги. Выявлено отсутствие связи между направлениями развития инвестиционного рынка и законодательно установленными ограничениями инвестиционной деятельности НБФУ. Предложено изменить законодательные требования к структуре активов НБФУ через увеличение максимально возможного размера государственных ценных бумаг в инвестиционном портфеле таких НБФУ, как НПФ и страховые компании обоих типов, взамен уменшив присутствие в инвестиционном портфеле акций, облигаций и банковских депозитов.
Description
Keywords
небанківська фінансова установа, інституційне інвестування, приватне інвестування, структура активів фінансових установ, non-bank fi nancial institution, institutional investment, private investment, asset structure of fi nancial institutions, небанковское финансовое учреждение, институционное инвестирование, частное инвестирование, структура финансовых учреждений
Citation
Поліщук Є. А. Обмеження інвестиційної діяльності небанківських фінансових установ / Поліщук Є. А., Диба О. М., Свириденко О. О. // Наукові праці НДФІ : наук. зб. / ДННУ «Акад. фін. упр-ня» ; редкол.: Т. І. Єфименко (голова) [та ін.]. – Київ, 2015. – Вип. 4. – С. 77–90.