Трансформація правового регулювання інститутів спільного інвестування в Україні в контексті європейської інтеграції
No Thumbnail Available
Date
2026
Authors
Полякова, І. В.
Poliakova, I.
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Видавничий дім «Гельветика»
Abstract
У статті проведено всебічний науковий аналіз правової природи, класифікаційних ознак та тенденцій розвитку інститутів спільного інвестування (ІСІ) в Україні. У змісті розкрито чинну законодавчу базу, зокрема Закон України «Про інститути спільного інвестування», та здійснено порівняння розуміння даної категорії з доктринальними підходами провідних правників. Обґрунтовано доцільність розмежування ІСІ інституційного типу (корпоративні інвестиційні фонди – КІФ) та договірного типу (пайові інвестиційні фонди – ПІФ), що не мають статусу юридичної особи. Окрему увагу приділено практичному аспекту функціонування ринку капіталу в Україні. Досліджено роль ІСІ як надійних фінансових посередників та інструментів диверсифікації ризиків для роздрібних інвесторів. На основі аналітичних даних Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку за IV квартал 2025 року виявлено стійку тенденцію до домінування КІФ на вітчизняному ринку, що пояснюється вищим рівнем корпоративного контролю. Додатково підкреслено роль ІСІ як ключових фінансових посередників, що забезпечують диверсифікацію ризиків для дрібних (роздрібних) інвесторів через об’єднання капіталів для реалізації масштабних проектів. Значну частину роботи присвячено аналізу досвіду Європейського Союзу. Розглянуто специфіку наднаціонального регулювання таких інститутів, як UCITS (інститути спільного інвестування в цінні папери) та AIFM (менеджери альтернативних інвестиційних фондів). Окремо виділено європейські механізми захисту прав роздрібних інвесторів, зокрема через впровадження «ключових інформаційних документів» (KID) згідно з Регламентом № 1286/2014. У контексті майбутньої реформи проаналізовано положення законопроекту № 13246 «Про інвестиційні фонди», який пропонує концептуально нову модель: поділ на публічні та альтернативні фонди, впровадження інституту кастодіальних установ та адаптацію термінології до Директив ЄС. Автор доводить, що інтеграція цих норм є критично важливою для залучення довгострокового фінансування в інфраструктурні проекти та забезпечення фінансової стабільності України в період повоєнного відновлення.
The article provides a comprehensive scientific analysis of the legal nature, classification features, and development trends of collective investment institutions (CIIs) in Ukraine. The research examines the current legislative framework, specifically the Law of Ukraine «On Collective Investment Institutions,» and compares the understanding of this category with the doctrinal approaches of leading legal scholars. The author substantiates the expediency of distinguishing between institutional-type CIIs (corporate investment funds – CIFs) and contractual-type CIIs (unit investment funds – UIFs), which do not possess the status of a legal entity. Special attention is paid to the practical aspects of the capital market’s functioning in Ukraine. The role of CIIs as reliable financial intermediaries and risk diversification tools for retail investors is investigated. Based on analytical data from the National Securities and Stock Market Commission (NSSMC) for the fourth quarter of 2025, a steady trend toward the dominance of CIFs in the domestic market has been identified, which is attributed to a higher level of corporate control. Furthermore, the study emphasizes the role of CIIs as key financial intermediaries that ensure risk diversification for small (retail) investors by pooling capital for the implementation of large-scale projects. A significant portion of the work is devoted to analyzing the experience of the European Union. The specificities of supranational regulation of institutions such as UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) and AIFMs (Alternative Investment Fund Managers) are examined. Particular emphasis is placed on European mechanisms for protecting retail investors’ rights, specifically through the implementation of «Key Information Documents» (KIDs) in accordance with Regulation (EU) No. 1286/2014. In the context of upcoming reforms, the article analyzes the provisions of Draft Law No. 13246 «On Investment Funds,» which proposes a conceptually new model: a division into public and alternative funds, the introduction of the institute of depositary (custodial) institutions, and the adaptation of terminology to EU Directives. The author argues that the integration of these norms is critically important for attracting long-term financing for infrastructure projects and ensuring the financial stability of Ukraine during the period of post-war recovery.
Description
Keywords
Інститути спільного інвестування (ІСІ), інвестиційний фонд, корпоративний інвестиційний фонд (КІФ), пайовий інвестиційний фонд (ПІФ), активи, Collective Investment Institutions (CII), investment fund, Corporate Investment Fund (CIF), Unit Investment Fund (UIF), funds
Citation
Полякова І. В. Трансформація правового регулювання інститутів спільного інвестування в Україні в контексті європейської інтеграції / Полякова І. В. // Київський часопис права : наук. журн. / М-во освіти і науки України, Київ. нац. екон. ун-т ім. В. Гетьмана, Навч.-наук. ін-т «Юрид. ін-т» ; [редкол.: О. В. Кузьменко (голов. ред.) та ін.]. – Київ : Вид. дім «Гельветика», 2026. – № 2. – С. 49–56.