Сучасні підходи до аналізу фінансової стійкості та ризиків криптовалютних бірж
No Thumbnail Available
Date
2025
Authors
Петрик, Олена Анатоліївна
Petryk, Olena
Дяк, Олег Вікторович
Diak, Oleh
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
ДННУ «Академія фінансового управління»
Abstract
Вступ. Досліджено питання оцінки й аналізу фінансової стійкості криптовалютних бірж та потенційні ризики, пов’язані з їхньою діяльністю. Нова галузь, що розвивається стрімкими темпами, стикається як із класичними викликами (ліквідність, платоспроможність, корпоративне управління), так і зі специфічними загрозами, притаманними цифровій економіці. У контексті підвищеної волатильності ринку й обмеженого регуляторного контролю значної частини бірж виявлення факторів стабільності стає надзвичайно важливим.
Проблематика. Криптовалютні біржі не мають єдиного усталеного стандарту аудитучи контролю за резервами, що ускладнює перевірку стабільності їхньої діяльності, достовірності фінансової інформації. Вразливість щодо кібербезпеки та відсутність прозорої звітності підсилюють ризики для інвесторів і користувачів. Крім того, стрімка зміна ринкових умов може провокувати раптові збої в роботі платформ, що спонукає до пошуку ефективних методів моніторингу їхньої стійкості. Мета – розроблення системного підходу до визначення й оцінки фінансової стійкості криптовалютних бірж шляхом аналізу ключових коефіцієнтів (ліквідності, платоспроможності, левериджу, рентабельності), безпекових заходів, а також корпоративного управління.
Методи. Використано опубліковані звіти великих бірж (наприклад, Coinbase, Binance, Kraken), які містять інформацію про структуру резервів, механізми підтвердження зобов’язань, рентабельність і страхові фонди. Застосовано методи порівняльного аналізу, ретроспективного вивчення кейсів краху Mt. Gox, QuadrigaCX та FTX, а також аналіз коефіцієнтів (платоспроможності, ліквідності, левериджу). Значну увагу приділено огляду нормативних документів міжнародних організацій і дослідженням, які розкривають особливості блокчейн-технологій у фінансовій сфері.
Результати. Отримані результати свідчать про важливість регулярного розкриття даних щодо резервів і зобов’язань, а також проведення незалежного аудиту, щоб своєчасно виявляти дефіцит активів. Аналіз кейсів показав, що біржі з високим рівнем прозорості та резервами 1 : 1 змогли уникнути масштабних втрат, тоді як відсутність контролю та брак розкриття інформації призвели до банкрутств і втрати довіри серед користувачів. За належного управління ризиками біржі здатні долати навіть масове виведення активів.
Висновки. Запропоновано інтегровану систему показників із урахуванням їхніх специфічних для крипторинку ознак (платоспроможність, ліквідність, рентабельність, безпека активів, боргове навантаження), яка дає змогу всебічно оцінити фінансову стійкість криптовалютної біржі. Результати дослідження можуть бути корисними для інвесторів, регуляторів, розробників аудиторських стандартів і самих бірж. Дотримання прозорих методів підтвердження резервів, використання страхових фондів, а також упровадження ефективних методів корпоративного управління здатні посилити довіру й підвищити надійність криптовалютних бірж у динамічному ринковому середовищі.
Introduction. The article investigates the issues of assessing and analyzing the financial stability of cryptocurrency exchanges and the potential risks associated with their activities. The new developing industry faces both classic challenges (liquidity, solvency, corporate governance) and specific threats inherent in the digital economy. In the context of increased market volatility and limited regulatory control of a large number of exchanges, identifying stability factors becomes extremely important.
Problem Statement. Cryptocurrency exchanges do not have a single established standard for auditing or controlling reserves, which makes it more difficult to verify the stability of their operations and reliability of financial information. Cybersecurity vulnerabilities and lack of transparent reporting increase risks for investors and users. In addition, rapidly changing market conditions can trigger sudden failures of platforms, prompting the search for effective methods to monitor their resilience.
Purpose. The main goal is to develop a systematic approach to analyzing the financial sustainability of cryptocurrency exchanges, which includes an assessment of solvency, liquidity, profitability, asset security, and corporate governance.
Methods. The study used published reports of major exchanges (e.g., Coinbase, Binance, Kraken), which contain information on the structure of reserves, mechanisms for confirming obligations, profitability, and insurance funds. Methods of comparative analysis, retrospective study of the cases of the collapse of Mt. Gox, QuadrigaCX, and FTX, as well as analysis of ratios (solvency, liquidity, leverage). Significant attention is paid to the review of regulatory documents of international organizations and studies that reveal the peculiarities of blockchain technologies in the financial sector.
Results. The findings demonstrate the importance of regular disclosure of reserves and liabilities, as well as independent audits, in order to detect asset shortfalls in a timely manner. The case studies showed that exchanges with high levels of transparency and 1:1 provision were able to avoid large-scale losses, while lack of control and lack of disclosure led to bankruptcies and loss of trust among users. With proper risk management, exchanges are able to overcome even massive asset withdrawals.
Conclusions. The article proposes an integrated system of indicators, considering their specific features for the crypto market (solvency, liquidity, profitability, asset security, debt burden) that allows a comprehensive assessment of the financial stability of a cryptocurrency exchange. The results of the study may be useful for investors, regulators, developers of audit standards, and exchanges themselves. Adherence to transparent methods of confirming reserves, the use of insurance funds, and the implementation of effective corporate governance methods can build trust and increase the reliability of cryptocurrency exchanges in a dynamic market environment.
Description
Keywords
криптовалютна біржа, аналіз, платоспроможність, ліквідність, аудит резервів, кібербезпека, токен, cryptocurrency exchange, analysis, solvency, liquidity, audit of provisions, cybersecurity, token
Citation
Петрик О. А. Сучасні підходи до аналізу фінансової стійкості та ризиків криптовалютних бірж / О. А. Петрик, О. В. Дяк // Фінанси України. – 2025. – № 4. – С. 27–45.