Інтегральна модель ризик-орієнтованого стратегування економічної поведінки фармацевтичного підприємства
No Thumbnail Available
Date
2025
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана
Abstract
У статті обґрунтовано адаптивний підхід до стратегування інвестиційної поведінки підприємства в умовах невизначеності та глобальних викликів. Запропоновано інтегральну модель оцінки інвестиційних ризиків, що поєднує класичне дисконтування грошових потоків на основі середньозваженої вартості капіталу (WACC) та метод чистої приведеної вартості, скоригованої за еквівалентами певності (Certainty-Equivalent NPV). Додатковим елементом моделі є дискретна інтегральна оцінка відхилень між кумулятивними потоками базового та ризик-скоригованого сценаріїв, яка слугує кількісним індикатором рівня невизначеності та прогнозованості проєкту. Запропонований підхід дає змогу ідентифікувати ступінь ризикової вразливості фармацевтичних інвестиційних проєктів, уточнити їхню інвестиційну привабливість і сформувати підґрунтя для адаптивного стратегування в умовах волатильного бізнес-середовища. Отримані результати демонструють ефективність інтегральної моделі для підтримки прийняття управлінських рішень та визначення пріоритетів інвестування у фармацевтичній галузі.
Pharmaceutical enterprises operate in an environment characterised by high uncertainty, long innovation cycles, and significant regulatory and technological volatility. These conditions intensify the complexity of investment decision-making and necessitate adaptive approaches to strategizing enterprise investment behaviour. Traditional financial evaluation methods, particularly the Net Present Value (NPV) model based on the Weighted Average Cost of Capital (WACC), inadequately reflect the dynamic nature of risk and fail to capture the behavioural adaptability of projects under uncertainty. In response to these challenges, this study develops an integrated model for risk assessment that combines the classical WACC-based NPV, the Certainty-Equivalent NPV approach, and a discrete integral metric of deviation between baseline and risk-adjusted cash flows.
The methodological framework includes system and comparative analysis, expert-based risk identification, economic–mathematical modelling, and case study analysis of three pharmaceutical investment projects. Certainty-equivalent coefficients (αₜ) are derived through structured expert evaluation, enabling dynamic adjustment of future cash flows to reflect changing risk profiles. The integral deviation metric (IA) quantifies cumulative uncertainty by summing absolute differences between baseline and risk-adjusted cash flows over time, thus capturing the behavioural stability of investment decisions.
The empirical results demonstrate significant heterogeneity in the risk exposure of the three analysed projects. One project exhibits high behavioural stability and minimal deviation between WACC and CEQ trajectories, whereas the other two display substantial uncertainty, especially at later implementation stages. These findings highlight the necessity of tailoring investment strategies to project-specific risk dynamics and emphasise the relevance of adaptive, risk-oriented strategizing for enterprises operating in volatile sectors.
The proposed model enhances the methodological foundations of strategic investment behaviour by enabling a more nuanced assessment of project robustness under uncertainty. It provides a practical analytical tool for prioritising pharmaceutical investment initiatives, designing adaptive risk mitigation strategies, and improving decision-making resilience in conditions of global and sectoral instability.
Description
Keywords
грошові потоки, інвестиційна поведінка, аналіз і оцінювання ризиків, фінансове моделювання, проєктний аналіз, adaptive strategies, cash flows, investment behaviour, risk analysis and assessment, financial modelling, project analysis
Citation
Горін А. В. Інтегральна модель ризик-орієнтованого стратегування економічної поведінки фармацевтичного підприємства / Горін Андрій Вячеславович // Стратегія економічного розвитку України : зб. наук. пр. / М-во освіти і науки України, Київ. нац. екон. ун-т ім. В. Гетьмана ; [редкол.: О. М. Гребешкова (голов. ред.) та ін.]. – Київ : КНЕУ, 2025. – Вип. 57. – С. 166–180.