Ризик-орієнтований підхід до венчурного фінансування інноваційних підприємств в Україні
No Thumbnail Available
Date
2025
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
ДННУ «Академія фінансового управління»
Abstract
Вступ. Інноваційне підприємництво та діяльність венчурних інвесторів зазнали істотних трансформацій, що пов’язані із пандемією COVID-19, повномасштабною агресією рф проти України, енергетичними кризами, посиленням тенденцій диджиталізації та сталого розвитку. Зростає невизначеність і формуються інноваційні за природою ризики. Як наслідок, ускладнюється процес прийняття рішень венчурними інвесторами. Важливо застосовувати ризик-орієнтований підхід до прийняття інвестиційних рішень, що передбачає не лише оцінку потенціалу зростання стартапів, а і їхню фінансову стійкість, адаптивність, відповідність принципам сталого розвитку та здатність до управління ризиками в умовах диджиталізації. Наведений аспект набуває особливої актуальності в Україні через зростання ролі венчурних інвестицій для фінансування інновацій у процесі повоєнного відновлення та євроінтеграції.
Проблематика. Потреба в розробленні ризик-орієнтованих інструментів моніторингу та управління ризиками для їх використання у процесі венчурного фінансування інноваційних підприємств в Україні з урахуванням сучасних підходів.
Мета – розроблення комплексу інноваційних заходів підвищення ефективності моніторингу ризиків венчурного інвестора в процесі фінансування інноваційного підприємництва на основі попереднього огляду діяльності венчурних інвесторів та їхньої ролі в розвитку інноваційного підприємництва в Україні.
Методи. Використано методи контент-аналізу, порівняльного аналізу, системного та структурно-функціонального аналізу, PEST-аналізу. Застосовано елементи експертного оцінювання та графоаналітичного методу.
Результати. Проаналізовано окремі індикатори діяльності венчурних інвесторів, які мають українське походження або працюють на території України. Початкова база містить 407 інвесторів, зокрема венчурних фондів, бізнес-ангелів, банківських установ, бізнес-інкубаторів. Для безпосереднього аналізу відібрано 245 повних профілів венчурних інвесторів на платформі Dealroom Ukraine. Аналіз проведено за допомогою програмного забезпечення Jamovi. Запропоновано групи заходів із підвищення ефективності моніторингу ризиків венчурного інвестора та проведено їх SNW-аналіз. Сукупність інноваційних заходів формує багатовимірну систему управління ризиками. Це дає змогу своєчасно визначати та реалізовувати заходи для зниження фінансових та операційних загроз, мінімізації юридичних і репутаційних ризиків для створення сприятливого середовища для впровадження інновацій.
Висновки. Розроблено систему заходів із підвищення ефективності моніторингу ризиків венчурного інвестора в процесі фінансування інноваційного підприємництва, яка полягає у поєднанні таких груп заходів: аналітичні та цифрові (поєднання Big Data та штучного інтелекту з автоматизованим фінансовим моніторингом); заходи з використанням технологій блокчейн і смарт-контрактів; контроль прав інтелектуальної власності; управління ризиками ESG (Environmental, Social, Governance – екологічний, соціальний, управлінський), зокрема зеленими (аналіз інноваторів згідно з критеріями ESG та оцінка стартапів GreenTech); мережеві заходи (участь у синдикатах інвесторів, вирішення спорів на основі медіації та арбітраж); оцінка попередніх даних на основі платформ Dealroom, Crunchbase тощо. Поєднання сукупності різних типів заходів забезпечить стійкість і результативність інвестиційних процесів в умовах зростання економічної та соціальної невизначеності.
Introduction. Innovative entrepreneurship and venture capital activities have undergone significant transformations related to the COVID-19 pandemic, full-scale aggression by the Russian Federation against Ukraine, energy crises, and the intensification of trends toward digitalization and sustainable development. Uncertainty is growing and risks that are innovative in nature are emerging. Accordingly, the decision-making process for venture investors is becoming more complicated. It is important to apply a risk-oriented approach to investment decisions, which involves not only assessing the growth potential of startups, but also their financial stability, adaptability, compliance with the principles of sustainable development, and ability to manage risks in the context of digitalization. In particular, this aspect is especially relevant in Ukraine, due to the growing role of venture investments in financing innovation in the process of post-war recovery and European integration.
Problem Statement. The problem contains need to develop risk-oriented monitoring and management tools for use in the process of venture financing of innovative enterprises in Ukraine, taking into account modern approaches.
The purpose is to develop a set of innovative measures to increase the effectiveness of venture investor risk monitoring in the process of financing innovative entrepreneurship based on a preliminary review of the activities of venture investors and their role in the development of innovative entrepreneurship in Ukraine.
Methods. The methods of content analysis, comparative analysis, system and structural-functional analysis, PEST analysis were used. Elements of expert evaluation and graph-analytical method were applied.
Results. The article analyzes selected indicators of the activities of venture investors who are of Ukrainian origin or operate in Ukraine. The initial database contains 407 investors, including venture funds, business angels, banking institutions, and business incubators. For direct analysis, 245 complete profiles of venture investors on the Dealroom Ukraine platform were selected. The analysis was performed using Jamovi software. A set of measures to improve the effectiveness of venture investor risk monitoring was proposed and their SNW analysis was performed. The set of innovative measures forms a multidimensional risk management system. This allows for the timely identification and implementation of measures to reduce financial and operational threats and minimize legal and reputational risks. This creates a favorable environment for innovation.
Conclusions. A system of measures to improve the effectiveness of venture investor risk monitoring in the process of financing innovative entrepreneurship has been developed, which consists of a combination of the following groups of measures: analytical and digital (combining Big Data and artificial intelligence with automated financial monitoring); measures using blockchain technologies, which consists of the implementation of blockchain technologies and smart contracts; control of intellectual property rights (IP due diligence measures, conclusion of license agreements/joint ownership of IP); ESG risk management, including green risks (includes analysis of innovators according to ESG criteria and evaluation of GreenTech startups); networking measures (participation in investor syndicates, dispute resolution based on mediation and arbitration) and evaluation of preliminary data based on Dealroom, Crunchbase, and other platforms. The combination of various types of measures will ensure the stability and effectiveness of investment processes in conditions of growing economic and social uncertainty.
Description
Keywords
венчурне фінансування, ризик-орієнтований підхід, інноваційні підприємства, управління ризиками, моніторинг ризиків, венчурні інвестори, цифрові технології, штучний інтелект, інтелектуальна власність, ESG, venture financing, risk-oriented approach, innovative enterprises, risk management, risk monitoring, venture investors, digital technologies, artificial intelligence, intellectual property
Citation
Диба М. І. Ризик-орієнтований підхід до венчурного фінансування інноваційних підприємств в Україні / М. І. Диба, Ю. О. Гернего, М. В. Диба // Фінанси України. – 2025. – № 12. – С. 52–67.