Ринок боргових зобов’язань як альтернативне джерело фінансування підприємств в Україні
Date
2014
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
ДННУ “Академія фінансового управління”
Abstract
У статті показано роль боргових зобов’язань у позиковому фінансуванні підприємств.
Досліджено стан вітчизняного ринку таких зобов’язань. Розкрито переваги залучення капіталу шляхом емісії облігацій порівняно з банківським кредитуванням, а також
негативні аспекти використання емісії облігацій для формування фінансових ресурсів
підприємства. Проаналізовано ринок корпоративних облігацій в Україні, визначено його
переваги й недоліки. Вказано на незначну роль корпоративних облігацій у мобілізації вітчизняними підприємствами позикових коштів. На основі аналізу ринку єврооблігацій
українських компаній зроблено висновок, що його сукупний обсяг має стійку тенденцію
до зростання. Зазначено, що серйозною перешкодою для залучення коштів від емісії
єврооблігацій є норми національного законодавства, які забороняють вітчизняним підприємствам випуск цінних паперів, номінованих у іноземній валюті. Зроблено висновок
про доцільність проведення державної політики з удосконалення інфраструктури ринку
боргових зобов’язань в Україні, підвищення прозорості корпоративного управління, зниження накладних витрат при розміщенні цінних паперів.
The role of debt in loan financing of businesses is highlighted in the article. The state of the
domestic debt market is explored. The accent is made on the benefits of raising capital via bond
issue compared to bank lending, and negative aspects of using the bond issue for the formation of financial resources. The corporate bond market in Ukraine is analyzed, as well as its
advantages and disadvantages are defined. It is specified a minor role of corporate bonds in
mobilization of borrowings by domestic enterprises. Based on analysis of domestic Eurobonds
market it was concluded that it tends to increase. It is indicated that a significant obstacle
to raising funds through the issue of Eurobonds are rules of the national law which prohibit
Ukrainian companies issuing securities denominated in foreign currency. The author has made
a conclusion about the feasibility of implementing the targeted government policies to improve
infrastructure of debt market in Ukraine, to increase transparency of corporate governance, to
reduce overhead when placing securities.
В статье показана роль долговых обязательств в заемном финансировании предприятий. Исследовано состояние отечественного рынка таких обязательств. Раскрыты
преимущества привлечения капитала путем эмиссии облигаций по сравнению с банковским кредитованием, а также негативные аспекты использования эмиссии облигаций
для формирования финансовых ресурсов предприятия. Проанализирован рынок корпоративных облигаций в Украине, определены его преимущества и недостатки. Указано на незначительную роль корпоративных облигаций в мобилизации отечественными
предприятиями заемных средств. На основе анализа рынка еврооблигаций украинских
компаний сделан вывод, что его совокупный объем имеет устойчивую тенденцию
к росту. Отмечено, что серьезным препятствием для привлечения средств от эмиссии еврооблигаций являются нормы национального законодательства, запрещающие
отечественным предприятиям выпуск ценных бумаг, номинированных в иностранной
валюте. Сделан вывод о целесообразности проведения государственной политики по
совершенствованию инфраструктуры рынка долговых обязательств в Украине, повышения прозрачности корпоративного управления, снижения накладных расходов при
размещении ценных бумаг.
Description
Keywords
позичений капітал, боргові зобов’язання, емісія, корпоративні облігації, єврооблігації, цінні папери, borrowed capital, loan debt, emission, corporate bonds, Eurobonds, securities, заимствованный капитал, долговые обязательства, эмиссия, корпоративные облигации, еврооблигации, ценные бумаги
Citation
Романишин В. О. Ринок боргових зобов’язань як альтернативне джерело фінансування підприємств в Україні / В. О. Романишин, О. В. Булавинець // Фінанси України. – 2014. – № 11. – C. 116–124.