Виявлення ознак детермінованого хаосу в динаміці валютних курсів
No Thumbnail Available
Date
2024
Authors
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана
Abstract
Безперечно, валютний, як найбільший фінансовий ринок, є відкритою динамічною системою, схильною до впливу різноманітних факторів, таких як політична та економічна кон’юнктура, глобальні шоки тощо. Водночас, потрясіння валютного ринку впливають на фінансовий та реальний сектори економіки, обумовлюючи пріоритетну важливість забезпечення стабільного валютного курсу та ефективного управління валютними ризиками, яке, перш за все, вимагає їхньої коректної кількісної оцінки. Однак, традиційний спосіб вимірювання ризиків, що спирається на арсенал статистичних показників волатильності та варіації, часто демонструють зміщені, і що найбільш загрозливо, занижені оцінки фінансових або економічних ризиків з огляду іншої природи статистичних рядів та наявності шуму. Відповідно, дана робота присвячена пошуку альтернативних методів оцінки валютних ризиків шляхом застосування інструментів теорії хаосу та нелінійних динамічних систем, а саме експонент Ляпунова, які дозволяють ідентифікувати ознаки хаосу або випадкового блукання у динаміці фінансових статистичних рядах. З огляду високого рівня торговельної вiдкритості, окрім динаміки гривні, також було досліджено курси валют основних імпортерів вітчизняної продукції, шоки яких можуть бути запозичені різноманітними трансмісійними каналами. Розрахунок експонент Ляпунова здійсню-вався за методологією, запропонованої Sandubete та Escot (2021). Таким чином, дане дослідження, доповнює існуючий масив праць у двох аспектах: по-перше, шляхом аналізу можливості використання індикаторів виявлення ознак хаосу як показників кількісної оцінки валютних ризиків, по-друге, тестування гіпотези існування хаотичної динаміки у фінансових статистичних рядах, яке, як правило, не підтверджується емпірично, втілюючись у парадоксі виявлення хаосу. В результаті виконаних розрахунків, продемонстровано, що медіанні значення експонент та власне їх кількість, тісно корелюють із стандартним відхиленням, вказуючи на зростання во-латильності, а значить і ризиків, із наближеннями валютного ринку до хаосу і збіль-шенням рівня його складності. Як наслідок, індикатори розрізнення хаосу та випад-кового блукання, на нашу думку, можна вважати показниками кількісної оцінки валютних ризиків, які спільно із традиційними статистичними показниками можуть достовірніше оцінити ризики. Крім того, дане дослідження вкотре підтверджує існування парадоксу виявлення хаосу у фінансових статистичних рядах.
It is indisputable that the foreign exchange market, as the largest financial market, is an open, dynamic system affected by various factors such as the political and economic environment and global shocks. At the same time, shocks in the foreign exchange market affect the financial and real sectors of the economy. Consequently, it is important to ensure a stable exchange rate and effective management of foreign exchange risks, which requires their correct quantitative assessment. However, the traditional way of risk measurement, which includes a mix of statistical measures of volatility and variation, often shows biased and, most threateningly, underestimates of financial or economic risks due to the different nature of time series and the presence of noise. Accordingly, this paper is devoted to the search for alternative methods of currency risk assessment by applying the tools of chaos theory and nonlinear dynamical systems, namely the Lyapunov exponent, which allows identifying the signs of chaos or random walk in the dynamics of financial statistical series. Considering the significant trade openness, except for the dynamics of the hryvnia, we also investigated the exchange rates of the leading importers of domestic products. The reason is the potential transmission of shocks via different channels. The Lyapunov exponents were calculated using the methodology proposed by Sandubete and Escot (2021). Thus, this study complements the existing body of papers in two aspects. Firstly, it describes the possibility of using chaos indicators to assess currency risks quantitatively. Secondly, it contributes to testing the Model-Data Paradox of Chaos in financial time series. As a result of the calculations, it was demonstrated that the median exponents and their number are closely correlated with the standard deviation, indicating the growth of volatility, and hence risks, as the currency market approaches chaos and the level of its complexity increases. In our opinion, the indicators of the distinction between chaos and random walk can be considered indicators of a quantitative assessment of currency risks, which, along with traditional statistical indicators, can reliably assess risks. In addition, this study once again confirms the existence of the paradox of chaos detection in financial statistical series
Description
Keywords
валютний курс, валютний ризик, хаос, випадкове блукання, прогнозування, статистичний ряд розподілу, доходність, foreign exchange rate, currency risk, chaos, random walk, forecast, time series, returns
Citation
Яценко В. Виявлення ознак детермінованого хаосу в динаміці валютних курсів / Яценко Валерія // Вчені записки : зб. наук. пр. / М-во освіти і науки України, Київ. нац. екон. ун-т ім. Вадима Гетьмана ; [редкол.: О. Яценко (голов. ред.) та ін.]. – Київ : КНЕУ, 2024. – Вип. 35. – С. 176–188.