Незалежність центральних банків: індексний підхід
No Thumbnail Available
Date
2022-05
Authors
Хохич, Дмитро Григорович
Khokhych, Dmytro
Хохич, Дмитрий Григорьевич
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
ДННУ “Академія фінансового управління”
Abstract
Вступ. Незалежність центральних банків у розвинутих та таких, що розвиваються, країнах, потребує обґрунтування їхнього статусу та закріплення відповідальності за цінову стабільність у мандаті. Статус центробанку є важливим для неупередженого прийняття рішень у сфері монетарної політики. Проблематика. Закріплення мандату центрального банку на законодавчому рівні породжує проблему квантифікації статусу, що означає спосіб надання кількісної оцінки статусу органам макроекономічної політики. Це зумовлює розширення повноважень центробанку на основі індексного підходу, що демонструє менший рівень його незалежності.
Мета. Наявність оберненого зв’язку між інфляцією та рівнем незалежності центрального банку спонукає до пошуку альтернативних підходів у контексті кількісної оцінки незалежності на основі індексу конституційної незалежності, TOR-індексу та індексу політичної вразливості керівництва.
Методи. За даними країн ОЕСР, розвинутих економік та країн, що розвиваються, GMT-індекс у більшості країн демонструє достатньо високі показники. Проте на практиці помітна суттєва різниця між формальним і фактичним статусом центральних банків, яка вливає на статистичну значущість одержуваних зв’язків.
Результати. Проведене дослідження кількісної оцінки незалежності центральних банків на основі індексного підходу виявило низку проблем пов’язаних з інтерпретацією мандату, щільності взаємозв’язку між індексами та показниками інфляції, а також квантифікації законодавства. У країнах зі слабкими інститутами твердження про щільність зв’язку між рівнями інфляції та формальної незалежності є доволі ускладненим, що проявляється у протиставленні політичної та економічної не- залежності центробанку.
Висновки. Вирішення проблем, котрі призводять до порушення рівноваги між статусом центральних банків та закріпленням монетарних цілей на законодавчому рівні, потребує чіткого визначення повноважень та відповідальності монетарних органів за результати монетарної політики в напрямі досягнення цінової стабільності.
Introduction. Central bank independence in developed economies and emerging countries requires justi?cation of its status and consolidation of responsibility for price stability in its mandate. The status of the central bank is important for impartial monetary policy decision-making.
Problem Statement. Consolidation of the central bank’s mandate at the legislative level raises the problem of status quanti?cation, which means a way to quantify the status of macroeconomic policy bodies. This leads to the expansion of the powers of the central bank on the index approach basis , which demonstrates a lower level of its independence.
Purpose. The inverse relationship between in?ation and the level of independence of the central bank encourages the search for alternative approaches in the context of quantifying its independence based on the index of constitutional independence, TOR index and index of political vulnerability of management.
Methods. According to OECD countries, developed economies and emerging countries, the GMT index in most countries shows a fairly high ?gure. However, in practice there is a signi?cant di?erence between the formal and actual status of central banks, which a?ects the statistical signi?cance of the relationships obtained.
Results. A study to quantify central bank independence based on an index approach has revealed a number of issues related to the interpretation of the central bank’s mandate, the density of the relationship between indices and in?ation rates, and the quanti?cation of legislation. In countries with weak institutions, asserting the link between in?ation and formal independence is quite complex, as opposed to the political and economic independence of the central bank.
Conclusions. Addressing issues that lead to imbalances between the status of central banks and the consolidation of monetary objectives at the legislative level requires a clear de?nition of the powers and responsibilities of monetary authorities for the results of monetary policy towards achieving price stability.
Description
Keywords
центральний банк, інфляція, економічна незалежність, якість інститутів, GMT-індекс, політична влада, цінова стабільність, central bank, inflation, economic independence, quality of institutes, GMT-index, political power, price stability
Citation
Хохич Д. Г. Незалежність центральних банків: індексний підхід / Д. Г. Хохич // Фінанси України. – 2022. – № 5. – С. 86–101.