Вплив поведінкових упереджень на ефективність іноземних інвестицій
Date
2022
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана»
Abstract
Статтю присвячено вивченню загальних поведінкових упереджень, що притаманні інвестиційній діяльності різних суб’єктів господарювання. Автори вивчають вплив типових поведінкових упереджень та фінансової грамотності на загальну ефективність інвестицій на таких ринках цінних паперів, що перебувають на етапі свого становлення чи/та розвиваються. Автори вказують, що поведінкові упередження притаманні будь-яким ринкам, але було доведено, що ринки, що розвиваються, більш сприйнятливі до поведінкових упереджень, ніж такі ринки, що є більш зрілими та розвиненими.
У статті проведено деталізований розбір сучасних наукових підходів до трактування ключових поведінкових упереджень, а також основних наукових теорій та підходів до розбору впливу таких упереджень на ефективність прийняття інвестиційних рішень. З огляду на це, дана стаття ставить на меті визначення взаємозв’язку між фінансовою грамотністю (яку автори умовно інтерпретують як поєднання фінансового досвіду та фінансових знань) і чотирма поведінковими упередженнями (надмірна самовпевненість, репрезентативність, прихильність, стадність), а також між фінансовою грамотністю та ефективністю інвестицій.
Засновуючись на тих даних, що були зібрані за результатами опитування учасників фондового ринку та інвесторів, авторами тестуються гіпотези, визначені виходячи з окреслених цілей дослідження. Авторами визначається, що із чотирьох евристик, що розглядаються у розробленій та пропонованій системі (надмірна самовпевненість, репрезентативність, прихильність, стадність), лише надмірна самовпевненість та репрезентативність мають значимий позитивний вплив на фінансову результативність інвестиційних дій. Результати дослідження, що представлені в даній статті, також підтверджують значиму позитивну кореляцію фінансової грамотності з репрезентативністю, та, водночас, обернену взаємозалежність з надмірною самовпевненістю. На додачу, підтверджується, що двома найбільш статистично значущими упередженнями, які мають найбільш відчутний вплив на ефективність інвестицій, виступають надмірна впевненість і репрезентативність.
The article is primarily devoted to the study of general behavioral biases inherent in the investment activities of various business entities. The authors study the influence of typical behavioral biases and financial literacy on the overall performance of investments in such emerging and/or developing securities markets. The authors point out that behavioral biases are inherent in all markets, but emerging markets have been shown to be more susceptible to behavioral biases than markets that are more mature and developed. The article provides a detailed analysis of modern scientific approaches to the interpretation of key behavioral biases, as well as basic scientific theories and approaches to analyzing the influence of such biases on the effectiveness of investment decision-making. With this in mind, this article aims to determine the relationship between financial literacy (which the authors tentatively interpret as a combination of financial experience and financial knowledge) and four behavioral biases (overconfidence, representativeness, favorability, herding), as well as between financial literacy and investment efficiency. Based on the data collected from the survey of stock market participants and investors, the authors perform testing of the hypotheses determined based on the outlined research objectives. The authors, in particular, determine that of the four heuristics considered in the developed and proposed system (overconfidence, representativeness, favorability, herding), only overconfidence and representativeness have a significant positive impact on the financial performance of investment actions. The results of the research presented in this article also confirm a significant positive correlation of financial literacy with representativeness, and, at the same time, an inverse interdependence with overconfidence. In addition, it is confirmed by the authors that overconfidence and representativeness are the two most statistically significant biases that have the most tangible impact on investment performance.
The article is primarily devoted to the study of general behavioral biases inherent in the investment activities of various business entities. The authors study the influence of typical behavioral biases and financial literacy on the overall performance of investments in such emerging and/or developing securities markets. The authors point out that behavioral biases are inherent in all markets, but emerging markets have been shown to be more susceptible to behavioral biases than markets that are more mature and developed. The article provides a detailed analysis of modern scientific approaches to the interpretation of key behavioral biases, as well as basic scientific theories and approaches to analyzing the influence of such biases on the effectiveness of investment decision-making. With this in mind, this article aims to determine the relationship between financial literacy (which the authors tentatively interpret as a combination of financial experience and financial knowledge) and four behavioral biases (overconfidence, representativeness, favorability, herding), as well as between financial literacy and investment efficiency. Based on the data collected from the survey of stock market participants and investors, the authors perform testing of the hypotheses determined based on the outlined research objectives. The authors, in particular, determine that of the four heuristics considered in the developed and proposed system (overconfidence, representativeness, favorability, herding), only overconfidence and representativeness have a significant positive impact on the financial performance of investment actions. The results of the research presented in this article also confirm a significant positive correlation of financial literacy with representativeness, and, at the same time, an inverse interdependence with overconfidence. In addition, it is confirmed by the authors that overconfidence and representativeness are the two most statistically significant biases that have the most tangible impact on investment performance.
Description
Keywords
евристика, фінансова грамотність, інвестиційна діяльність, фондовий ринок, модель структурованих рівнянь, heuristics, financial literacy, investment activity, stock market, model of structured equations
Citation
Хажиєв Б. Вплив поведінкових упереджень на ефективність іноземних інвестицій / Хажиєв Бахтійор, Тургунов Достон // Міжнародна економічна політика. – 2022. – № 1. – С. 66–80.
Khajiev B. The Effect of Behavioral Prejudices on the Effectiveness of Investments / Bakhtiyor Khajiev, Doston Turgunov // International Economic Policy. – 2022. – № 1. – P. 61–73.
Khajiev B. The Effect of Behavioral Prejudices on the Effectiveness of Investments / Bakhtiyor Khajiev, Doston Turgunov // International Economic Policy. – 2022. – № 1. – P. 61–73.