Capital structure decisions by multinational corporations: a new approach
No Thumbnail Available
Date
2025
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Харківський навчально-науковий інститут ДВНЗ «Університет банківської справи»
Abstract
The capital structure of multinational corporations (MNCs) is a complex and multidimensional phenomenon that significantly influences their operational efficiency and financial decision-making processes. This article investigates the diverse factors impacting capital structure decisions, emphasizing the interplay of internal and market conditions. Through a comprehensive analysis of existing theories and empirical studies, we identify key determinants such as profitability, tax considerations, business risk, growth opportunities, agency costs and shareholder wealth.
In light of these findings, we introduce a novel metric, Signaling Capital Structure Ratio, designed to enhance capital structure analysis by reflecting the actual decisions made by insiders within MNCs. This proposed ratio aims to provide a more accurate assessment of how MNCs navigate their financing strategies in response to various internal and external factors. By focusing on the intentions and actions taken by decision-makers, this approach offers valuable insights into the complexities of capital structure management.
Our findings underscore the importance of achieving an optimal balance between debt and equity financing, which can enhance overall performance, reduce capital costs, and improve risk management. By applying this new ratio, MNCs can better adapt their strategies to dynamic market conditions.
Our study reconsiders established theories on capital structure, presenting evidence of a significant paradigm shift among U.S. nonfinancial corporations. The findings underscore a transition toward alternative financing strategies, challenging traditional approaches to debt, equity and dividend distribution preferences. The research provides valuable insights into how corporations are leveraging capital allocation to navigate recovery and achieve long-term sustainable growth.
Структура капіталу багатонаціональних корпорацій (БНП) є складним і багатовимірним явищем, яке суттєво впливає на їхню операційну ефективність і процеси ухвалення фінансових рішень. У роботі досліджені різноманітні фактори, які впливають на рішення щодо капітальної структури, з акцентом на взаємодію внутрішніх чинників і ринкових умов. Завдяки всебічному аналізові існуючих теорій і емпіричних досліджень, автори виявляють ключові детермінанти, такі як прибутковість, податкові аспекти, бізнес-ризики, можливості зростання, агентські витрати й добробут акціонерів.
У світлі цих висновків автори пропонують новий показник, показник сигнальної структури капіталу, що покликаний удосконалити аналіз капітальної структури, відображаючи реальні рішення, які ухвалюють інсайдери самих БНП. Запропоноване співвідношення дозволяє більш точно оцінити, як БНП обирають фінансові стратегії у відповідь на різноманітні внутрішні й зовнішні фактори. Зосереджуючись на намірах і відповідних ухвалених рішеннях, цей підхід забезпечує цінні інсайти щодо труднощів управління капітальною структурою.
Результати дослідження підкреслюють важливість досягнення оптимального балансу між борговим фінансуванням і власним капіталом, що може підвищити загальну продуктивність, зменшити вартість капіталу та покращити управління ризиками. Використання цього нового показника допоможе БНП краще адаптувати свої стратегії до динамічних ринкових умов.
У дослідженні також переглянуто усталені теорії структури капіталу, зокрема представлено докази значної зміни парадигми серед нефінансових корпорацій США. Результати вказують на перехід до альтернативних стратегій фінансування, що кидають виклик традиційним підходам до боргу, власного капіталу та розподілу дивідендів. Аналізуючи ці нові практики, дослідження пропонує цінні висновки щодо того, як корпорації використовують алокацію капіталу для керування власним відновленням і досягнення довгострокового сталого зростання.
Description
Keywords
capital structure, multinational corporations (MNCs), financing decisions, signalling capital structure ratio (SCSR), capital structure theory, структура капіталу, транснаціональні корпорації (ТНК), рішення щодо фінансування, сигнальний коефіцієнт структури капіталу (SCSR), теорія структури капіталу
Citation
Capital structure decisions by multinational corporations: a new approach / Sergiy Tsyganov, Oleksii Sinitsyn, Liudmyla Prymostka [et al.] // Фінансово-кредитна діяльність: проблеми теорії та практики : зб. наук. пр. / Харків. навч.-наук. ін-т ДВНЗ «Ун-т банк. справи» ; [редкол.: Б. Самородов (голов. ред.) та ін.]. – Харків, 2025. – Т. 1, № 60. – С. 158–170.