Портфельні гарантії для відновлення України та межі оцінювання їхньої додатковості
No Thumbnail Available
Date
2026-10-08
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Видавництво Ліра-К
Abstract
Дослідження присвячено аналізу конструкції портфельних гарантій як інструменту кредитування в Україні в умовах війни та визначенню меж висновків, які можна зробити з їхніх оприлюднених параметрів.
Досліджено дві угоди Європейського банку реконструкції та розвитку (ЄБРР) 2025 року з ПриватБанком і Укргазбанком. Показники угод зіставлено з вимогами ОЕСР до додатковості змішаного фінансування. Доведено, що оголошений обсяг можливих кредитів (до 900 млн євро) та гарантійний коефіцієнт (3,28) характеризують лише планову місткість інструменту, а не фактичний обсяг здійснених капітальних інвестицій чи обсяг мобілізованого приватного капіталу. Обґрунтовано необхідність окремого обліку за джерелами ресурсів, оскільки надання кредитів державними банками під гарантії не є тотожним залученню приватного інституційного капіталу. Запропоновано перевіряти фінансову додатковість на рівні когорти позик шляхом порівняння з непокритим кредитуванням аналогічного ризику. Сформовано чотири напрями деталізації звітності: використання ліміту, зміна умов доступу, характер вкладення та кінцевий розподіл збитків. Результати мають практичне значення для уповноважених органів під час оцінювання та порівняння програм відновлення.
The study analyzes the design of portfolio guarantees as a lending tool in Ukraine during wartime and identifies the limits of conclusions that can bedrawn from their published parameters. Two 2025 agreements of the European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) with PrivatBank and Ukrgasbank are examined. The terms of the agreements are compared against OECD requirements for
blended finance additionality. The paper demonstrates that the announced volume of potential loans (up to €900 million) and the guarantee leverage ratio (3.28) characterize only the planned capacity of the structure, rather than the actual capital investments made or the volume of mobilized private capital. The necessity of separate accounting by funding sources is justified, as loan issuance by state-owned banks under guarantees is not equivalent to attracting private institutional capital. The study proposes verifying financial additionality at the loan cohort level by comparing it with uncovered lending of similar risk profiles. Four reporting components are outlined: limit utilization, changes in access terms, investment target, and final loss distribution. The findings provide practical value for public authorities when evaluating and comparing recovery support programs.
Description
Keywords
портфельні гарантії, фінансова додатковість, змішане фінансування, кредитний ризик, відновлення України, державні банки, покриття першого збитку, місткість портфеля, portfolio guarantees, financial additionality, blended finance, credit risk, reconstruction of Ukraine, state-owned banks, first-loss coverage, portfolio capacity
Citation
Бабенко А. Портфельні гарантії для відновлення України та межі оцінювання їхньої додатковості [Електронний ресурс] / Бабенко Артем // Світові тенденції та перспективи розвитку фінансової системи України : міжнар. наук.-практ. конф., 8 жовт. 2026 р. : зб. матеріалів IV Міжнар. форуму «Економіка. Фінанси. Бізнес. Управління. РЕЗИЛЬЄНТНІСТЬ ТА СТАЛИЙ РОЗВИТОК» / Київ. нац. ун-т ім. Т. Шевченка, Екон. ф-т ; [редкол.: А. І. Ігнатюк (голова) та ін.]. – Електрон. текст. дані. – Київ : Вид-во Ліра-К, 2026. – С. 26–29.– Назва з титул. екрану.