Управління активами на інтегрованих фінансових ринках
Loading...
Date
2018-12-21
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана»
Abstract
У дисертаційній роботі розкрито теоретичні підходи до визначення поняття «інтегрований фінансовий ринок», визначено його властивості з погляду синергетичного підходу. Розкрито детермінанти, форми, способи фінансової інтеграції. Розкрита економічна сутність «похідних фінансових інструментів», що відрізняє їх від цінних паперів, та ринку навколо якого відбуваються процеси фінансової інтеграції. Визначено методи оцінювання. Сформульована авторська класифікація ризиків процесу фінансової інтеграції та каналів їх поширення.
Розкрито економічний зміст поняття «фінансовий актив», його властивості, які доповнено характеристикою волатильності. Розроблена методика оцінки цінової динаміки активу в умовах нестабільності з використанням GARCH моделювання. Розроблено методичні засади оцінки рівня інтегрованості між окремими сегментами фінансового ринку.
Розроблено методичні підходи щодо оцінювання глибини інтеграції фінансових риків, які апробовано на практичному матеріалі. Розроблено авторський методичний підхід до оцінювання рівня інтегрованості сегментів фінансового ринку України. Визначено напрями та форми фінансової конвергенції та концентрації.
Проаналізовано напрями та тенденції формування інвестиційних стратегій, розглянуто екосистемні фінансові інновації в розрізі тенденцій фінансової інтеграції. Обґрунтовані шляхи удосконалення системи ідентифікації та управління ринковими ризиками. Для мінімізації впливу ринкового ризику на ціну фінансового активу запропоновано шляхи модифікації компонентів моделі САРМ. Проведено кластеризацію бізнес-моделей за допомогою карт Кохонена. Надано пропозиції щодо вдосконалення підходів та параметрів державного регулювання на основі інституційно-мережевого підходу.
Theoretical approaches to the definition of the concept of «integrated financial market» are revealed, from the synergetic approach point of view its features are defined. Determinants, forms and methods of financial integration are revealed. The economic essence of «derivative financial instruments», which distinguishes them from securities, and the market around which, the processes of financial integration are taking place, are announced. Methods of evaluation are determined. Author’s classification of risks of financial integration process and channels of their distribution is formulated.
The economic substance of the «financial asset» concept, its features which are supplemented by the concept of volatility, is revealed. A technique has been developed for assessing asset price dynamics under conditions of instability using GARCH modelling. A methodological framework for assessing the level of integration between individual segments of the financial market.
The methodical approaches on assessing the depth of financial risks integration, which have been tested on practical material, have been developed. An author's methodical approach on assessing the level of Ukraine’s financial market segments integration is developed. The directions and forms of financial convergence and concentration are determined.
Formation of investment strategies directions and tendencies are analysed, ecosystem financial innovations are considered in the context of financial integration tendencies. The ways of improving the identification system and market risk management are substantiated. In order to minimize the impact of market risk on the price of a financial asset, ways of modifying CAPM model are proposed. The clustering of business models is carried out using Kohonen maps. Proposals for improving approaches and management parameters based on institutional and network approaches are presented.
В диссертационной работе раскрыты теоретические подходы к определению понятий «интеграция финансовых рынков», «интегрированный финансовый рынок», выделены и структурированы теоретические подходы, рассмотрены формы, виды, способы финансовой интеграции. Проанализированы преимущества и недостатки финансовой интеграции. Сформулирована авторская классификация детерминантов, рисков процесса финансовой интеграции, разработана система аналитических индикаторов оценки глубины и полноты интеграции рынков.
Рассмотрены основные методологические основы управления финансовыми активами, их оценки, с учетом специфики интегрированного рынка. Обосновано, что волатильность выступает полноценной характеристикой финансовых активов, что отображает неопределенность. Последняя, в свою очередь, исходя из теории рационального инвестора, играет значительную роль в условиях интеграции, которая влечет расширение числа участников и, соответственно, стратегий ими реализуемых. Диссертантом предложена модель прогнозирования ценовой динамики активов на основе оценки эффекта кластеризации волатильности. Раскрыта экономическая сущность рыночных рисков. Обоснована необходимость расширения перечня рисков торговой книги, необходимость использования упрощенного подхода к оценке рыночных рисков банковской книги, введение практики пропорционального учета рыночных рисков в капитале банка.
Description
Keywords
фінансова інтеграція, фінансовий актив, ризики фінансової інтеграції, фінансова конвергенція, концентрація, фінансові інновації, конгломерат, кластеризація банків, інституційні інвестори, financial integration, financial asset, risks of financial integration, financial convergence, concentration, financial innovations, conglomerate, banks clustering, institutional investor, финансовая интеграция, финансовый актив, риски финансовой интеграции, финансовая конвергенция, концентрация, финансовые инновации, конгломерат, кластеризация банков, система управления рисками
Citation
Краснова І. В. Управління активами на інтегрованих фінансових ринках : автореф. дис. ... д-ра екон. наук : 08.00.08 / Краснова Ірина Вікторівна ; М-во освіти і науки України, ДВНЗ «Київ. нац. екон. ун-т ім. В. Гетьмана». – Київ, 2018. – 39 с.